论“主权财富基金”

  在上海陆家嘴金融论坛上，国务院政策研究中心金融研究所所长夏斌就国家“主权财富基金”的观点；我个人认为有失客观。

        ‘“夏斌表示，主权财富基金既是全球经济失衡的结果，也是调整全球经济失衡的一种手段。“因此，要以经济的眼光而不是政治的眼光来看待主权财富基金。”’

         经研究分析：“主权财富基金”成立的目的，主要是各主权国家为了使该基金，能为自己国家的特殊流通商品（贵金属货币）的代价券（纸币）起到金融风险规避的作用，其次才是赢利目的。为了保证自己国家贵金属货币的基价在调整过程中，按程序自动保值。减轻或降低在金融市场时间段内的风险；不得已而为之的，一种行之有效的手段。

         也是为了确保各主权国家自己生产的商品积累和科技发展积累等；不受全球金融市场调整行之有效金融保值手段之一。从全球金融、经济市场，客观上来讲：是各国维持各国现有政治、经济最佳手段。也是世界金融、经济减少波动或者减轻波动的最佳稳定剂。（减轻其他国家、政治团体对发展国家的金融、经济干扰；使全球范围内的各国家、政治团体和平共处发张经济）

        如《中国投资有限责任公司投资管理建议书》中第九章中的《本建议书的理论基础及名词解释》所述：

    “（一）、理论基础

    1、传统金融、现代金融、后现代金融

    人类产生文明起源时。就有了交易的出现，就是我们所说的传统金融。传统金融的特性是以硬通货币（含贵金属货币、非金属货币）来计算流通商品货物相对值的。也是为了方便商品流通为基础的。而且不仅有流通功能；还有价值的积累功能，含经营值在内。是无法用广义、狭义货币概念来界定。也不会产生的延期票据。又可称为货币真实金融。

     现代金融的理解是：货币不需要保证交易总额等于发行纸币总额，只需要支持生产资料与生产产品交易。需要保证在交易中，纸币流通兑换以保证货币资本(商品)的流通。参照《资本论》理论中所述。 生产资料+N次生产力=货币（总资本积累）总值。 N次生产总值减去生产资料N次消耗=纸币需要承兑的流通量总值。 就变成了N次币值流通总量=流通币值的总值体现 。（除法定的流通纸币外）的有价证券=硬通货币=货币资本产生资本生殖总和 ，可计入货币资本相对值内。 为了快速发展经济，法定纸币无法满足作为二次货币资本的经济发展总值要求。国家就用衍生票据来估计货币资本产生经济发展值，延期票据是根据国家、社会购买N次的展望经济总值来定的，好用数值清楚的反映当时经济发展的宏观数据。延期票据的发行，只是法定流通纸币数据的总和，不是绝对值。因而国家发行票据会不断增多，达到一定额度时，就会引发通胀的矛盾。也就是货币贬值=纸币出现贬（升）值。是国家经济发展的无奈；所以国家为了控制流通纸币贬值的不定性，会组织金融机构，为经济发展承担各种衍生风险。但也无法避免因为币值贬低而导致的经济衰退（回到实际生产能力值）。

    2、后现代金融 （后现代金融操作技术）

    后现代金融：是国家在经济发展过程中，希望通过合法程序，能达到理想化的控制币值界定，而寻找的科学规律。通过有效的控制或压制手段，起到稳定流通商品物价的作用。通称为后现代金融。是把金融币值流通、发行、发展，相对固定到信念值的一种科学手段。使国家、社会经济发展有条不紊。也是冷战时期各经济体、政治（金融）斗争的工具。后现代金融的初级阶段，是由美国的金融家‘格林斯潘’在美国建立的。是第一个不采用硬通货币（贵金属货币）与纸币挂钩的。规避金融风险时，常用的手段就是以注资的方式，增加金融服务机构自有资金规模来达到来规避金融风险的目的，被各国银行家采纳。因理论基础不坚实，无法使美国经济发展达到合理、科学界定的币值，而避开美元贬值波动频率。美国因此会经常引发经济衰退的现象（回到实际生产能力值）。

    3、后现代金融理论框架、后现代金融风险规避操作技术

    后现代金融：是确保统计数据科学的情况下，为了改变了原流通货币的贬值风险，通过改变原来法定流通（币票）值，合理的引导新币流通，规避经济发展导致的波动；规避过多发行的衍生票据导致经济衰退的过程；达到原币市值变通时无数据风险，不会因币值数据紊乱导致生产力下降。但需要建立在该币种的主权人有强大的科技实力和稳定的政治环境背景下，才能发生后现代金融所说‘币变’”。

         理论上说：主权财富基金是全球金融、经济市场失衡的调节剂。也是各主权国家宏观调控经济发展的重要科学手段。

         比如“中国投资有限责任公司”2000亿美元外汇投资基金，就是为了我国不断增加的外汇能科学保值（稳定），保护我国30年经济改革成果的；如果要再说明白一点的话，就是我国生产产品（商品）的等价物——特殊流通商品（贵金属）的代价券；不受世界金融、经济与流通商品等价兑换的风险；或者最大限度降低世界金融、经济与流通商品等价兑换，能威胁到我国的金融、经济发展运行风险；也就是金融衍生风险。

         在《中国投资有限责任公司投资管理建议书》的第四章：《货币变通理论应用于“中投”》的第 3节中《用外汇资金参与人民银行的流通通胀金融风险规避》所述：

      “因中国投资有限责任公司旗下的汇金公司有投资功能。用中国投资有限责任公司外汇资金对我国的人民币流通区域。在发生通货膨胀或发生挤兑风波时，用外汇资金承担稳定货币的功能，承诺等价兑换与支付。或利用中国投资有限责任公司的外汇资金，在人民币流通区域发生商品通货膨胀或小区域内商品通货膨胀时，直接用外汇资金购买引发通货膨胀的急需商品，达到缓和人民币流通区域商品供应紧张，使供应商品供过于求，而达到降低或抑制人民币流通区域的通胀目的。达到金融投资手段控制通货膨胀风险的可能”。

    清楚的提到“中国投资有限责任公司”外汇资金（主权财富基金），是可以稳定国内的金融波动风险的。

                                                                 个人观点、仅供参考

                                                                  罗安华（金融游子）

                                                                  2008-05-13

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陈雷	你好 来看你了。你的消息我收到了。 08-04-29 00:01   回复(0) 删除